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演講者梅德文系北京綠色交易所總經(jīng)理、北京綠色金融協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員，本文系梅德文在由《風(fēng)能》雜志主辦的首屆新能源資產(chǎn)管理大會(huì)上的演講，刊于2月10日搜狐網(wǎng)。

總之，中國(guó)碳中和與碳市場(chǎng)“挑戰(zhàn)前所未有，機(jī)遇千載難逢，對(duì)策綠色金融”。

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國(guó)際自愿碳市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)（IPCC）組織上千名科學(xué)家經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期研究得出結(jié)論，人類(lèi)社會(huì)自工業(yè)革命以來(lái)，因?yàn)檫^(guò)度消耗以煤、油、氣為代表的化石能源，加劇了溫室效應(yīng)，改變了大氣結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了氣候變化。如果不對(duì)此加以應(yīng)對(duì)，將給人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不利影響。因此，國(guó)際社會(huì)從20世紀(jì)末開(kāi)始，就推進(jìn)了碳市場(chǎng)的相關(guān)工作。

碳市場(chǎng)是應(yīng)對(duì)氣候變化的一種低成本、高效率制度工具。應(yīng)對(duì)氣候變化有兩種手段：一是減少化石能源排放，二是增匯。其中，減排手段可分為新能源替代和提高能源效率，都需要通過(guò)碳交易市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化配置。2005年，歐盟碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)，到今年已經(jīng)17年了。如果從世界上第一個(gè)氣候交易所——芝加哥氣候交易所啟動(dòng)算起，至今差不多20年。到2021年，全球碳市場(chǎng)交易規(guī)模約為7600億歐元。其中，歐盟為6800億歐元，占比90%以上。2021年，歐盟的碳交易平均價(jià)格是56歐元/噸，曾經(jīng)一度超過(guò)90歐元/噸。

碳市場(chǎng)作為應(yīng)對(duì)氣候變化的產(chǎn)物，是由兩方面市場(chǎng)構(gòu)成的：一是針對(duì)于高耗能、高污染、高排放企業(yè)的強(qiáng)制減排市場(chǎng)。在中國(guó)，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)于2021年7月正式啟動(dòng)，交易系統(tǒng)由上海運(yùn)營(yíng)，登記系統(tǒng)由湖北運(yùn)營(yíng)，目前只納入了發(fā)電行業(yè)，未來(lái)其他七個(gè)能源密集型行業(yè)也將會(huì)被納入進(jìn)來(lái)，以敦促其開(kāi)展強(qiáng)制碳減排工作；二是針對(duì)風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電等低排放、零排放類(lèi)項(xiàng)目，以及林業(yè)碳匯等負(fù)碳類(lèi)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)氣候變化作出貢獻(xiàn)而設(shè)立的激勵(lì)機(jī)制，國(guó)際社會(huì)創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)出的一個(gè)市場(chǎng)體系，就是自愿碳市場(chǎng)。

目前，自愿碳市場(chǎng)與強(qiáng)制碳市場(chǎng)相比，其規(guī)模較小。據(jù)TSVCM預(yù)測(cè)，到2030年全球自愿碳市場(chǎng)的規(guī)模估值約為300億~500億美元。也有專(zhuān)家認(rèn)為這項(xiàng)數(shù)據(jù)預(yù)估值過(guò)低，在2030年中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰時(shí)，國(guó)際自愿碳市場(chǎng)規(guī)模有可能會(huì)達(dá)到1000億美元。

國(guó)際自愿碳市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

首先，碳市場(chǎng)有兩個(gè)最重要的特點(diǎn)：

一是國(guó)際性。碳市場(chǎng)是應(yīng)對(duì)氣候變化的產(chǎn)物，應(yīng)對(duì)氣候變化有一個(gè)顯著的特點(diǎn)是全球時(shí)空一致性，或全球時(shí)空均一性。在全球任何地方排放二氧化碳，對(duì)地球的影響都是一樣的。二是市場(chǎng)性或金融性。它是一種市場(chǎng)機(jī)制，是金融手段。將兩個(gè)特點(diǎn)合起來(lái)，碳市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)機(jī)制或國(guó)際金融手段，通過(guò)建立國(guó)際統(tǒng)一的碳定價(jià)體系，以發(fā)揮其金融引導(dǎo)作用。基于格拉斯哥氣候大會(huì)（COP26）對(duì)《巴黎氣候變化協(xié)定》第六條的談判結(jié)果，達(dá)成建立全球統(tǒng)一的自愿碳市場(chǎng)的初步共識(shí)。由于碳配額事關(guān)國(guó)家發(fā)展的主權(quán)，特別是對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家而言，正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，離不開(kāi)一定程度的碳排放，因此，在短期之內(nèi)不可能建立一個(gè)全球統(tǒng)一的強(qiáng)制碳市場(chǎng)，但這是一個(gè)重要的發(fā)展方向。

其次，國(guó)際民用航空組織于2016年通過(guò)了國(guó)際航空碳抵消和減排計(jì)劃（CORSIA），該機(jī)制是基于民航業(yè)全球統(tǒng)一的強(qiáng)制減排市場(chǎng)，也是第一個(gè)全球性行業(yè)減排市場(chǎng)機(jī)制。該機(jī)制認(rèn)可黃金標(biāo)準(zhǔn)、核證減排標(biāo)準(zhǔn)（VCS）、中國(guó)國(guó)家核證自愿減排量（CCER）、氣候行動(dòng)儲(chǔ)備協(xié)議（CAR）等自愿減排的碳信用，即允許航空企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)上述自愿減排產(chǎn)品抵消其碳排放。中國(guó)風(fēng)電、光伏等新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的碳應(yīng)用，可以進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)交易獲取收益。當(dāng)然，目前還有一些政策問(wèn)題需要解決。CORSIA機(jī)制在2021—2023年開(kāi)啟試點(diǎn)階段，2024—2026年為第一階段，可自愿參加，2027—2035為第二階段，須強(qiáng)制參加，包括中國(guó)的規(guī)模化航空公司，都將被納入全球統(tǒng)一的強(qiáng)制民航減排交易體系。2027—2035年，如果所有主要國(guó)家均參與CORSIA，該市場(chǎng)對(duì)全球碳信用的需求大約在25億噸左右，這對(duì)中國(guó)新能源企業(yè)而言是一項(xiàng)巨大利好。

再次，國(guó)際金融界組織與人士正在構(gòu)建國(guó)際統(tǒng)一的自愿碳市場(chǎng)供給標(biāo)準(zhǔn)，并推動(dòng)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。自愿碳市場(chǎng)目前存在有兩個(gè)問(wèn)題：一是標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，二是需求規(guī)模太小。因此，包括國(guó)際金融協(xié)會(huì)在內(nèi)的國(guó)際金融界組織與人士，建立了國(guó)際自愿減排市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大工作組（TSVCM），一方面，建立統(tǒng)一的自愿碳市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn),為市場(chǎng)提供高質(zhì)量、高誠(chéng)信度的VER產(chǎn)品；另一方面，建立統(tǒng)一的、高透明度、高流動(dòng)性的自愿減排市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)需求，提高流動(dòng)性，這對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)同樣也是一個(gè)利好。

此外，歐盟的碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）計(jì)劃從2027年正式開(kāi)始實(shí)施，向出口到歐盟的鋼鐵、鋁、水泥等多種碳排放密集型產(chǎn)品強(qiáng)制征收關(guān)稅。盡管目前歐洲深陷俄烏沖突，但其碳交易價(jià)格仍然保持在80歐元/噸左右，甚至2022年上半年一度接近100歐元/噸。到歐盟征收碳關(guān)稅時(shí)，碳交易價(jià)格肯定會(huì)高于現(xiàn)在的水平。即便按照目前的碳價(jià)格計(jì)算，我國(guó)出口到歐盟的光伏組件基本上已沒(méi)有任何利潤(rùn)。此外，美國(guó)推出了《通脹削減法案》，向其新能源和氣候復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)終端補(bǔ)貼3690億美元，對(duì)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大影響。

在上述背景下，歐洲能源交易所（EEX）、芝加哥商品交易所（CME）、新加坡Climate Impact X（CIX）、阿布扎比全球市場(chǎng)（ADGM）、香港交易所（HKEX）都推出了面向全球的碳信用標(biāo)準(zhǔn)合約產(chǎn)品。這說(shuō)明如果中國(guó)企業(yè)在海外擁有新能源資產(chǎn)，就可以通過(guò)開(kāi)發(fā)碳資產(chǎn)在上述市場(chǎng)中交易，獲得一定收益。

中國(guó)自愿碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

從2005年開(kāi)始，中國(guó)碳市場(chǎng)經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：第一個(gè)階段是2005—2012年，中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）為新能源的發(fā)展提供了一定的原始資金，這段時(shí)間中碳減排11.02億噸，每噸減排產(chǎn)品（CER）價(jià)格約為100元，收益超過(guò)1100億元人民幣。第二階段是2013—2020年，中國(guó)在京、津、滬、渝四大直轄市和廣東、湖北、深圳、福建、四川開(kāi)展了區(qū)域碳交易試點(diǎn)，但試點(diǎn)的交易規(guī)模、價(jià)格、流動(dòng)性有限。從2021年開(kāi)始，發(fā)電行業(yè)首先被納入了全國(guó)統(tǒng)一的強(qiáng)制碳交易市場(chǎng)，市場(chǎng)配額總規(guī)模45億噸，被分配在電力行業(yè)中年排放量2.6萬(wàn)噸以上的2162家發(fā)電企業(yè)中，當(dāng)年交易量不到2億噸，交易金額不到100億元，換手率不到2%。客觀地評(píng)價(jià)，作為發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)統(tǒng)一的強(qiáng)制碳市場(chǎng)第一個(gè)履約期完美收官，市場(chǎng)運(yùn)行健康有序，交易價(jià)格穩(wěn)中有升，促進(jìn)了企業(yè)減排和綠色低碳轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，與歐盟碳市場(chǎng)相比，中國(guó)碳市場(chǎng)在規(guī)模、價(jià)格、流動(dòng)性、投融資功能上還有一定差距。2021年，歐盟碳市場(chǎng)的配額只有中國(guó)的1/3，交易量卻超過(guò)100億噸，交易金額超過(guò)6800億歐元（約合人民幣5萬(wàn)億元），換手率高達(dá)770%。當(dāng)然，中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主，能源結(jié)構(gòu)以煤為主，金融機(jī)構(gòu)以銀行業(yè)為主，碳市場(chǎng)處于這樣的發(fā)展階段與水平是可以理解的。

中國(guó)新能源企業(yè)目前主要還是在自愿碳市場(chǎng)獲得收益。截至2021年年底，我國(guó)現(xiàn)有的9個(gè)交易機(jī)構(gòu)累計(jì)交易4.43億噸國(guó)家核證自愿減排量，金額超過(guò)40億元，單價(jià)只有10元/噸。相比全國(guó)碳市場(chǎng)配額配額價(jià)格約為50元/噸，中國(guó)注冊(cè)CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量（CER）價(jià)格為100元/噸，我國(guó)自愿碳交易市場(chǎng)仍有一定發(fā)展空間。

未來(lái)，八大行業(yè)全部進(jìn)入我國(guó)強(qiáng)制碳市場(chǎng)后，配額會(huì)達(dá)到70億~80億噸，是歐盟碳市場(chǎng)的5倍以上。如果我國(guó)強(qiáng)制碳市場(chǎng)循序漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)金融化，交易量與交易金額可能會(huì)分別超過(guò)600億噸與10萬(wàn)億元。因此，如果80億噸碳中有5%可以通過(guò)采購(gòu)抵銷(xiāo)國(guó)家核證自愿減排量，可創(chuàng)造4億噸的國(guó)家核證自愿減排量規(guī)模，若以200元/噸碳價(jià)計(jì)算，交易金額可達(dá)800億元。

2021年，國(guó)務(wù)院賦予北京綠色交易所更高的使命：在承擔(dān)全國(guó)自愿碳市場(chǎng)減排等碳交易中心的定位基礎(chǔ)上，升級(jí)為面向全球的國(guó)家級(jí)交易所，建立綠色金融和可持續(xù)金融中心。北京綠色交易所希望全力以赴地推動(dòng)建設(shè)有效性、穩(wěn)定性、流動(dòng)性的全球自愿碳市場(chǎng)建設(shè)，搭建全球性碳信用交易平臺(tái)，為投資者提供更高質(zhì)量、更具有透明性碳信用產(chǎn)品, 積極探索綠色資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓?zhuān)剿鲊?guó)內(nèi)碳信用廣泛用于國(guó)際抵消，同時(shí)借鑒國(guó)際碳市場(chǎng)中碳金融產(chǎn)品等成熟經(jīng)驗(yàn)，積極開(kāi)展自愿碳市場(chǎng)的碳金融創(chuàng)新。北京綠色交易所作為全國(guó)自愿碳市場(chǎng)的交易平臺(tái)，將全力以赴地為企業(yè)新能源資產(chǎn)的碳收益提供服務(wù)、作出貢獻(xiàn)。

總之，在碳中和與碳關(guān)稅的背景下，作為世界上碳排放量最大的國(guó)家，中國(guó)碳市場(chǎng)的挑戰(zhàn)前所未有。中國(guó)工程院院士、華北電力大學(xué)原校長(zhǎng)劉吉臻院士統(tǒng)計(jì)研究，2021年中國(guó)能源消耗約占全球的26.5%，碳排放接近全球的30%。中國(guó)的煤耗約占全世界的52.8%，超過(guò)全球的一半，碳排放比美國(guó)、歐盟與日本的總和還要多。以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、能源與金融結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)碳中和的壓力巨大。

我們同樣也擁有機(jī)遇。中國(guó)擁有全球最龐大的新能源體系，2021年，新能源裝機(jī)總量超過(guò)6億千瓦，約占全球的80%；儲(chǔ)能產(chǎn)能約占全球的70%；新能源裝備制造能力占全球的60%；新能源電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量占全球的50%以上。中國(guó)廣闊的市場(chǎng)、充沛的新能源資源、成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)擁有一批世界級(jí)的新能源企業(yè)。總之，中國(guó)碳中和與碳市場(chǎng)“挑戰(zhàn)前所未有，機(jī)遇千載難逢，對(duì)策綠色金融”。因?yàn)閲?guó)際碳中和有點(diǎn)類(lèi)似于奧運(yùn)會(huì)，各國(guó)都在競(jìng)賽，競(jìng)賽低碳技術(shù)、競(jìng)賽低碳產(chǎn)業(yè)、競(jìng)賽低碳金融，雖然目前還有很多問(wèn)題，包括在觀念上、在利益上還無(wú)法達(dá)成全部共識(shí)，但是毫無(wú)疑問(wèn)，碳市場(chǎng)，特別是自愿碳市場(chǎng)對(duì)于碳中和具有重大的溢出效應(yīng)、激勵(lì)機(jī)制。如何將中國(guó)超過(guò)100億噸的碳排放進(jìn)行中和，同時(shí)將我們的新能源產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展得技術(shù)更高、速度更快、實(shí)力更強(qiáng)，就必須要大力發(fā)展碳市場(chǎng)。

據(jù)研究，人類(lèi)社會(huì)第一次工業(yè)革命的背后依賴于債券市場(chǎng)，第二次工業(yè)革命依賴于股票市場(chǎng)，這一次工業(yè)革命除了債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)外，還需要一個(gè)新型的金融市場(chǎng)——碳市場(chǎng)的支撐。如果中國(guó)能夠?qū)⑻际袌?chǎng)做大做強(qiáng)，就可以以最低成本與最高效率實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，通過(guò)抓住千載難逢的歷史性機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興，為全球應(yīng)對(duì)氣候變化和人類(lèi)命運(yùn)共同體作出貢獻(xiàn)。當(dāng)然，這一切的一切還需要時(shí)間，中國(guó)碳市場(chǎng)不可能馬上就具備很大的規(guī)模、強(qiáng)大的流動(dòng)性與很高的價(jià)格，但我們充滿希望。

來(lái)源：人大重陽(yáng)